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規格極高!中辦國辦發文“金融服務民營企業18條”,重點依托資本市場,看六大核心解讀

14日晚間,中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關于加強金融服務民營企業的若干意見》(簡稱《意見》),要求加強對民營企業的金融服務,通過綜合施策,實現各類所有制企業在融資方面得到平等待遇,確保對民營企業的金融服務得到切實改善,融資規模穩步擴大,融資效率明顯提升,融資成本逐步下降并穩定在合理水平,民營企業特別是小微企業融資難融資貴問題得到有效緩解,充分激發民營經濟的活力和創造力。

這金融服務民企18條,關鍵內容包括了:

1、實施差別化貨幣信貸支持政策。合理調整商業銀行宏觀審慎評估參數,鼓勵金融機構增加民營企業、小微企業信貸投放。完善普惠金融定向降準政策。增加再貸款和再貼現額度,把支農支小再貸款和再貼現政策覆蓋到包括民營銀行在內的符合條件的各類金融機構。加大對民營企業票據融資支持力度。

2、完善股票發行和再融資制度,加快民營企業首發上市和再融資審核進度。深化上市公司并購重組體制機制改革。研究擴大定向可轉債適用范圍和發行規模。擴大創新創業債試點,支持非上市、非掛牌民營企業發行私募可轉債。

3、抓緊推進在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制。穩步推進新三板發行與交易制度改革,促進新三板成為創新型民營中小微企業融資的重要平臺。支持民營企業債券發行,鼓勵金融機構加大民營企業債券投資力度。

4、支持金融機構通過資本市場補充資本。加快商業銀行資本補充債券工具創新,支持通過發行無固定期限資本債券、轉股型二級資本債券等創新工具補充資本。把民營企業、小微企業融資服務質量和規模作為中小商業銀行發行股票的重要考量因素。

5、研究取消保險資金開展財務性股權投資行業范圍限制,規范實施戰略性股權投資。聚焦民營企業融資增信環節,提高信用保險和債券信用增進機構覆蓋范圍。引導和支持銀行加快處置不良資產,將盤活資金重點投向民營企業。

6、積極培育投資于民營科創企業的天使投資、風險投資等早期投資力量,抓緊完善進一步支持創投基金發展的稅收政策。規范發展區域性股權市場,構建多元融資、多層細分的股權融資市場。鼓勵地方政府大力開展民營企業股權融資輔導培訓。

7、新發放公司類貸款中,民營企業貸款比重應進一步提高。貸款審批中不得對民營企業設置歧視性要求,同等條件下民營企業與國有企業貸款利率和貸款條件保持一致。

8、國有控股大型商業銀行要主動作為,加強普惠金融事業部建設,落實普惠金融領域專門信貸政策,完善普惠金融業務專項評價機制和績效考核制度,在提高民營企業融資可獲得性和金融服務水平等方面積極發揮“頭雁”作用。減輕對抵押擔保的過度依賴,提高貸款需求響應速度和審批時效。

9、加快實施民營企業債券融資支持工具和證券行業支持民營企業發展集合資產管理計劃。研究支持民營企業股權融資,鼓勵符合條件的私募基金管理人發起設立民營企業發展支持基金。支持資管產品、保險資金依法合規通過監管部門認可的私募股權基金等機構,參與化解處置民營上市公司股票質押風險。

10、抓緊清理政府部門及其所屬機構(包括所屬事業單位)、大型國有企業(包括政府平臺公司)因業務往來與民營企業形成的逾期欠款,確保民營企業有明顯獲得感。

解讀一:加快民企上市、再融資審核進度

《意見》指出,要積極支持符合條件的民營企業擴大直接融資。完善股票發行和再融資制度,加快民營企業首發上市和再融資審核進度。深化上市公司并購重組體制機制改革。結合民營企業合理訴求,研究擴大定向可轉債適用范圍和發行規模。擴大創新創業債試點,支持非上市、非掛牌民營企業發行私募可轉債。

其中“加快民企上市和再融資審核”的表述,曾在去年12月底的國務院常務會議上首次提及。記者從監管部門處了解到,加快審核意在縮短時間,但仍將履行完整的受理、反饋、初審、發審等程序,不會簡化審核環節,更不會降低審核標準,也不會出現民營企業集中批量上市或再融資的情況。

《意見》還提到要抓緊推進在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制。穩步推進新三板發行與交易制度改革,促進新三板成為創新型民營中小微企業融資的重要平臺。支持民營企業債券發行,鼓勵金融機構加大民營企業債券投資力度。

科創板一系列改革政策目前已在征求意見階段,本月20日為截止日期,待監管層完善相關規則后向外發布即可實施,這是資本市場擁抱新經濟的增量改革,正在緊鑼密鼓推進,市場各參與主體也是積極參與。

而對于新三板的定位,則在《意見》中有了進一步明確,即“促進新三板成為創新型民營中小微企業融資的重要平臺”,這將極大改善新三板當前流動性較差、市場主體參與不積極的現狀,也將進一步提升多層次資本市場服務經濟的力度。

解讀二:商業銀行發行股票和服務民企掛鉤

《意見》指出,支持金融機構通過資本市場補充資本。加快商業銀行資本補充債券工具創新,支持通過發行無固定期限資本債券、轉股型二級資本債券等創新工具補充資本。從宏觀審慎角度對商業銀行儲備資本等進行逆周期調節。把民營企業、小微企業融資服務質量和規模作為中小商業銀行發行股票的重要考量因素。引導和支持銀行加快處置不良資產,將盤活資金重點投向民營企業。

這一規定讓金融機構也可以通過債券市場來補充資本金,從而進一步將充足的資本“輸血”給民營企業。“把民營企業、小微企業融資服務質量和規模作為中小商業銀行發行股票的重要考量因素”則是通過硬性指標把商業銀行發行上市、再融資與服務民企相掛鉤,讓商業銀行服務民企、小微企業更有動力。

解讀三:研究取消險資股權投資范圍

《意見》明確,研究取消保險資金開展財務性股權投資行業范圍限制,規范實施戰略性股權投資。聚焦民營企業融資增信環節,提高信用保險和債券信用增進機構覆蓋范圍。引導和支持銀行加快處置不良資產,將盤活資金重點投向民營企業。

近半年來,監管層一直在探索拓寬險資股權投資的范圍,去年10月26日,銀保監會就《保險資金投資股權管理辦法(征求意見稿)》公開征求意見,其中修訂調整的主要內容是取消保險資金開展股權投資的行業范圍限制,通過“負面清單+正面引導”機制提升保險資金服務實體經濟的能力,要求保險公司綜合考慮自身實際,自主審慎選擇行業和企業類型,并加強股權投資能力和風險管控能力建設。

隨后,銀保監會新聞發言人肖遠企接受采訪時表示,為更好發揮保險公司機構投資者作用,維護上市公司和資本市場穩定健康發展,銀保監會鼓勵保險公司使用長久期賬戶資金,增持優質上市公司股票和債券,拓寬專項產品投資范圍,加大專項產品落地力度。

吸引更多保險資金以多種方式參與資本市場投資能更好地鞏固市場長期投資的基礎,提振市場信心,有序化解股權質押風險,有利于支持優質上市公司和民營企業發展,為優質上市公司及其股東提供長期資金支持。

解讀四:培育天使投資、風險投資等股權融資

《意見》明確,積極推動地方各類股權融資規范發展。積極培育投資于民營科創企業的天使投資、風險投資等早期投資力量,抓緊完善進一步支持創投基金發展的稅收政策。規范發展區域性股權市場,構建多元融資、多層細分的股權融資市場。鼓勵地方政府大力開展民營企業股權融資輔導培訓。

2018年12月12日,國務院常務會議曾對創投稅收優惠政策定調,明確從2019年1月1日起,依法備案的創投企業可二選一按單一投資基金核算,個人合伙人從該基金取得的股權轉讓和股息紅利所得,按20%稅率繳納個人所得稅。

此前,創投圈內曾傳出被稅務部門要求補繳所得稅,同時參與投資合伙企業的個人轉讓所得稅率將從部分地區現行的20%調整為按最高35%(5%-35%)的超額累進稅率征稅,引發創投圈內輿論震動。后來正式文件下發,創投企業個人合伙人所得稅問題塵埃落定。

《意見》明確要進一步支持創投基金的稅收政策,更加優惠的規則落地可期。

解讀五:化解上市公司股票質押風險

《意見》明確,從實際出發幫助遭遇風險事件的企業擺脫困境。加快實施民營企業債券融資支持工具和證券行業支持民營企業發展集合資產管理計劃。研究支持民營企業股權融資,鼓勵符合條件的私募基金管理人發起設立民營企業發展支持基金。支持資管產品、保險資金依法合規通過監管部門認可的私募股權基金等機構,參與化解處置民營上市公司股票質押風險。對暫時遇到困難的民營企業,金融機構要按照市場化、法治化原則,區別對待,分類采取支持處置措施。

自去年年底民營企業股權質押風險暴露以來,地方政府、保險機構、商業銀行、券商等各類主體都在積極幫助部分民企度過難關。單就證券行業支持民營企業這一項,截至1月20日,證券行業支持民營企業發展系列資產管理計劃已有50家公司承諾出資規模累計達545億元;有19家證券公司管理的系列資管計劃已進行具體項目投資,累計投出金額總計84.99億元,與2018年11月底相比增長了6.6倍。

目前,各證券公司仍在有序推進系列資管計劃具體落地。截至2019年1月20日,已有38家證券公司共成立了53只系列資管計劃和11只子計劃,出資規模總計529.3億元左右。監管層也在隨時監測著風險,確保風險可控。

解讀六:貨幣證券、銀行發力支持民企

《意見》提到,要實施差別化貨幣信貸支持政策。合理調整商業銀行宏觀審慎評估參數,鼓勵金融機構增加民營企業、小微企業信貸投放。完善普惠金融定向降準政策。增加再貸款和再貼現額度,把支農支小再貸款和再貼現政策覆蓋到包括民營銀行在內的符合條件的各類金融機構。加大對民營企業票據融資支持力度,簡化貼現業務流程,提高貼現融資效率,及時辦理再貼現。加快出臺非存款類放貸組織條例。支持民營銀行和其他地方法人銀行等中小銀行發展,加快建設與民營中小微企業需求相匹配的金融服務體系。深化聯合授信試點,鼓勵銀行與民營企業構建中長期銀企關系。

同時,發揮國家融資擔保基金引領作用,推動各地政府性融資擔保體系建設和業務合作。政府出資的融資擔保機構應堅持準公共定位,不以營利為目的,逐步減少反擔保等要求,對符合條件的可取消反擔保。對民營企業和小微企業貸款規模增長快、戶數占比高的商業銀行,可提高風險分擔比例和貸款合作額度。鼓勵有條件的地方設立民營企業和小微企業貸款風險補償專項資金、引導基金或信用保證基金,重點為首貸、轉貸、續貸等提供增信服務。研究探索融資擔保公司接入人民銀行征信系統。

在疏通民營企業融資堵點方面,《意見》要求,貸款審批中不得對民營企業設置歧視性要求,同等條件下民營企業與國有企業貸款利率和貸款條件保持一致。金融監管部門按法人機構實施差異化考核,形成貸款戶數和金額并重的考核機制。發現數據造假的,依法嚴肅處理相關機構和責任人員。國有控股大型商業銀行要主動作為,加強普惠金融事業部建設,落實普惠金融領域專門信貸政策,完善普惠金融業務專項評價機制和績效考核制度,在提高民營企業融資可獲得性和金融服務水平等方面積極發揮“頭雁”作用。


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